بازده اوراق قرضه اندکی کمتر از بالاترین حد خود است اما فشار باقی می ماند

بازدهی خزانه داری 10 ساله امروز به 4.77 درصد کاهش یافت که اندکی کمتر از بالاترین رقم دیروز یعنی 4.80 درصد است. در بالاترین سطح خود از نوامبر 2023 باقی مانده است و همه نگاه ها به این است که آیا بازدهی به مرز بحرانی 5 درصد خواهد رسید یا خیر. قبل از اینکه معامله گران به کاهش بیشتر نرخ بهره فدرال رزرو در سال 2024 چشم دوخته بودند، این بالاترین رقم سال 2023 بود.

این بار می بینیم که معامله گران معتقدند تورم می تواند در سال 2025 پایدارتر باشد. به خصوص با تعرفه های ترامپ.

واقعیت این است که آمارهای اخیر تورم نیز نشان داده است که روند کاهش تورم تا حدودی کاهش یافته است. با نگاهی به گزارش های قبلی، می بینیم که تورم ماهانه ماهانه در چهار ماه گذشته +0.3 درصد بوده است. برای دریافت +0.2% باید به ماه جولای برگردید.

به گفته ING، نرخ تورم از چهار گزارش اخیر منجر به تورم 4 درصدی به صورت سالانه خواهد شد. اگر همچنان شاهد آمدن اعداد ماهانه به همین شکل باشیم، خبر خوبی نیست. بنابراین این یک عنصر کلیدی برای تماشای فردا خواهد بود.

رقم مورد انتظار تورم ماهانه 0.2% است.

این چه ربطی به اوراق قرضه دارد؟ مشکل این است که اگر فشارهای قیمتی همچنان نشان دهد که تورم سرسخت تر باقی می ماند و سیاست های ترامپ همچنان باید مورد توجه قرار گیرد، تعیین نقطه بازگشتی برای بازدهی مشکل خواهد بود. 5 درصد ممکن است زودتر از آنچه ما فکر می کنیم باشد.