ویدئو: چرا ین بسیار ضعیف است و چه چیزی در مرحله بعد است

تضعیف ین در ژاپن محبوبیتی ندارد و فشار بر سیاستمداران برای اقدام در حال افزایش است، اما هیچ پاسخ آسانی وجود ندارد. من با BNNBloomberg در مورد این مسائل صحبت کردم:

1) اختلاف نرخ نیروی محرکه این پیشرفت است. شما می توانید یک اوراق قرضه 10 ساله دولت ژاپن بخرید و 0.9٪ در سال دریافت کنید یا یک اوراق قرضه 10 ساله ایالات متحده بخرید و 4.7٪ دریافت کنید. به آن ارز ضعیف را اضافه کنید و موجی از پول در تعقیب این تراکنش خواهید داشت که یک معامله کلاسیک حمل و نقل است.

2) مداخله یک گزینه است، اما سابقه طولانی مداخله نشان می دهد که تنها زمانی مفید است که اصول اولیه بهبود یابد. دولت ژاپن - که دستور مداخله را صادر کرد - این هفته پرچم سفیدی را به اهتزاز درآورد و گفت که در حال حاضر مداخله را بررسی نمی کند. این یک اشتباه بود زیرا به بازار چراغ سبز نشان داد تا جلوتر برود.

3) تردیدهایی برای پایین آوردن ین در مقابل بانک مرکزی ژاپن وجود داشت. در ماه مارس، آنها برای اولین بار در 17 سال نرخ ها را افزایش دادند و این نگرانی وجود داشت که ممکن است گام دیگری بردارند، اما این تصمیم خوش خیم بود. اگر پیش بینی های اقتصادی آن طور که می خواهند انجام شود، آنها یک جدول زمانی نامشخص برای این افزایش تعیین می کنند.

4) تورم افزایش نمی یابد. ژاپن توانسته است از طوفان تورمی واقعی که سایر نقاط جهان را درنوردیده است جلوگیری کند و قیمت ها اکنون در حال تعدیل هستند. امروز، توکیو CPI را 1.6 درصد گزارش کرد که در مقایسه با انتظار 2.2 درصد بود. امروزه این شکست تا حد زیادی به دلیل تغییر یکباره نرخ شهریه مدارس متوسطه است و بازار نیز به این موضوع پی برده است، اما این نتیجه ای است که انتظارات تورمی را افزایش نمی دهد.

حالا انتخابها چه هستند؟ دولت ژاپن می تواند برای تحریک رشد هزینه های بیشتری بپردازد، اما کارساز نبوده و کشور به شدت بدهکار است. نشانه های مثبتی در مورد دستمزدها در بهار امسال وجود داشته است، اما 2 تا 3 سال طول می کشد تا ریشه یابی شود و افزایش فوری سیگنال اشتباهی را ارسال می کند.

بنابراین سوپاپ اطمینان ارز است و به سختی می توان پایین آن را دید.

آنچه ژاپن - و بسیاری از کشورهای جهان - به آن امیدوار هستند، چرخش در دلار آمریکا و تورم جهانی است. اگر سایر بانک های مرکزی شروع به کاهش نرخ ها کنند، این تفاوت های نرخ کاهش می یابد. از طرف دیگر، اگر به نظر می رسد رکود در افق باشد، افزایشی در ین وجود خواهد داشت.

با معامله حمل و نقل، پول به طور پیوسته و آهسته جریان دارد، اما اگر مشکلی پیش بیاید، مسابقه ای برای خروج است. درست قبل از بحران مالی، پویایی مشابهی وجود داشت و پول به سمت ارزهای پربازده AUD و NZD سرازیر می شد که با سرعتی سرسام آور از بین می رفتند، از جمله روزهایی که ارزها 10 درصد نوسان داشتند.

اما تنها کاری که در حال حاضر می توانند انجام دهند صبر است.

چه چیزی سمت دلار آمریکا را در تجارت هدایت می کند؟

افزایش فعلی دلار ناشی از ترس تورمی و به ویژه ترس از افزایش مجدد نرخ بهره توسط فدرال رزرو است. فکر می کنم در این جبهه به حداکثر بدبینی نزدیک شده ایم.

بازار ابتدا بر روی اعداد تورم این هفته ایالات متحده متمرکز شد - که داغ بود - اما در نهایت به سمت رشد تغییر کرد. اگر به قیمت محصولات نگاه کنید، سال به سال ثابت هستند و وال مارت آن را در روز پنجشنبه برجسته کرد و حتی در مورد کاهش قیمت گوشت و سبزیجات صحبت کرد.

دولت آمریکا نیز کسری 7 درصدی تولید ناخالص داخلی دارد (در مقایسه با 1.4 درصد در کانادا). من فکر می کنم دلار آمریکا در نهایت با سفت شدن کمربند مالی تغییر خواهد کرد، که این اتفاق تا اواخر سال 2025 رخ نخواهد داد، اگرچه ممکن است بسته به نتایج، بازار پس از انتخابات قیمت گذاری آن را آغاز کند.