ارائه گزارش سالانه ECB در سال 2023 به کمیته امور اقتصادی و پولی پارلمان اروپا

سخنان مقدماتی لوئیس دی گیندوس، نایب رئیس بانک مرکزی اروپا به کمیته ECON پارلمان اروپا

بروکسل، 18 آوریل 2024

معرفی

من خوشحالم که در مقابل این کمیته برای ارائه گزارش سالانه بانک مرکزی اروپا برای سال 2023 حضور دارم.⁽¹⁾، سالی که در آن بانک مرکزی اروپا پیشرفت خود را در مبارزه با تورم تثبیت کرد. علاوه بر ارزیابی تحولات اقتصادی در منطقه یورو در سال 2023، گزارش سالانه ما در مورد سیاست های پولی سیستم یورو و سایر فعالیت های انجام شده توسط سیستم بانک های مرکزی اروپا (ESCB) گزارش می دهد. در پاسخ به قطعنامه های پارلمان اروپا، همچنین شامل کادری است که توضیح می دهد چگونه هدف ثانویه بانک مرکزی اروپا در اجرای سیاست های پولی بانک مرکزی اروپا و فعالیت های گزارش دهی در نظر گرفته می شود.

امروز همچنین بیانیه بازخورد کتبی خود را منتشر می کنیم که پاسخی به قطعنامه پارلمان اروپا در مورد گزارش سالانه قبلی ما ارائه می دهد.⁽²⁾

در اظهارات امروز خود، با تمرکز بر چشم انداز اقتصادی منطقه یورو و تصمیمات سیاست پولی اتخاذ شده در نشست اخیر سیاست پولی ما شروع خواهم کرد. سپس قبل از بحث در مورد اهمیت یک سیستم مالی انعطاف پذیر، به طور مختصر به روزرسانی در مورد ارزیابی فعلی خود از ثبات مالی ارائه خواهم کرد.

اقتصاد منطقه یورو و سیاست پولی ما

همانطور که در گزارش سالانه به تفصیل شرح داده شده است، رشد منطقه یورو در سال 2023 به 0.4 درصد کاهش یافت، به دنبال افزایش 3.4 درصدی در سال 2022. این کاهش تا حدی به پیامدهای اقتصادی جنگ روسیه علیه اوکراین نسبت داده شد. تاثیر افزایش نرخ بهره و همچنین اثرات مسری ضعف در بخش صنعت بر خدمات نیز بر رشد تاثیر گذاشته است.

تورم اصلی منطقه یورو در سال 2023 با 6.3 واحد درصد کاهش به 2.9 درصد در پایان سال رسید. این کاهش در تمام اجزای اصلی تورم گسترده بود و منعکس کننده تأثیر کاهش شوک های بزرگ قبلی قبلی، کاهش قیمت کالاهای انرژی و سیاست های پولی سختگیرانه بود.

امسال، شاخص های اقتصادی حاکی از آن است که فعالیت ها به آرامی شروع شده و به تدریج بهبود خواهند یافت. انتظار می رود هزینه های مصرف کننده در کوتاه مدت کند باقی بماند، اما انتظار می رود با ادامه بهبود درآمد واقعی قابل تصرف، تقویت شود. انتظار می رود که سرمایه گذاری خصوصی در دوره آتی، قبل از اینکه تاثیر تقاضای نهایی ضعیف و شرایط سخت تر تامین مالی کمرنگ تر شود، ضعیف باقی بماند.

تورم در سال جاری مجددا کاهش یافته است و انتظار می رود در میان مدت به کاهش خود ادامه دهد، اما با سرعت کمتر. اقدامات تورم اصلی کاهش یافته است، اما فشار قیمت داخلی همچنان بالاست. رشد دستمزدها در بازار کار قوی همچنان قوی باقی مانده است، اما اخیراً تعدیل شده است زیرا سود برخی از اثرات قیمت افزایش دستمزد را جذب می کند.

بانک مرکزی اروپا به شدت به تورم فزاینده واکنش نشان داد: نرخ های کلیدی خود را بین ژوئیه 2022 و سپتامبر 2023 به میزان 450 واحد افزایش داد و از آن زمان تاکنون آنها را بدون تغییر نگه داشته است. ما متعهد هستیم که اطمینان حاصل کنیم که تورم به موقع به هدف 2 درصدی ما در میان مدت باز می گردد. در آخرین نشست سیاست پولی خود در 11 آوریل 2024، ارزیابی کردیم که نرخ های کلیدی بانک مرکزی اروپا در سطوحی هستند که به طور قابل توجهی به روند کاهش تورم جاری کمک می کنند. تصمیمات آتی ما تضمین می کند که نرخ های سیاست ما تا زمانی که لازم است به اندازه کافی محدود کننده باقی بماند. اگر ارزیابی به روز شده ما از چشم انداز تورم، پویایی تورم اساسی و قدرت انتقال سیاست پولی، اعتماد ما را نسبت به همگرایی پایدار تورم به سمت هدفمان تقویت کند، مناسب است سطح فعلی سیاست پولی را کاهش دهیم. محدودیت سیاسی صرف نظر از این، ما به دنبال یک رویکرد داده محور و جلسه به جلسه برای تعیین سطح مناسب و مدت زمان محدودیت ها خواهیم بود و از قبل به هیچ مسیر قیمت گذاری خاصی متعهد نیستیم.

اجازه دهید همچنین به روزرسانی مختصری در مورد بازنگری چارچوب عملیاتی که در ماه مارس به نتیجه رسیدیم و شما در موارد قبلی با رئیس بانک مرکزی اروپا در مورد آن صحبت کرده اید، به شما ارائه دهم.⁽³⁾ این تغییرات بر نحوه تامین ذخایر بانک مرکزی با کاهش تدریجی نقدینگی مازاد تاثیر خواهد گذاشت. شورای حاکم به هدایت سیاست پولی با تعدیل نرخ تسهیلات سپرده (DFR) ادامه خواهد داد و انتظار می رود نرخ های بهره کوتاه مدت به DFR نزدیک شوند و مقداری تحمل برای نوسانات وجود داشته باشد. نقدینگی از طریق طیف گسترده ای از ابزارها، از جمله عملیات های تامین مالی جدید موجود و همچنین - در مرحله بعد - عملیات اعتباری ساختاری بلندمدت جدید و سبد اوراق بهادار ساختاری تامین خواهد شد. به طور منظم موجود ما عملیات تامین مالی مجدد از طریق روش های مناقصه با نرخ ثابت با تخصیص کامل وثیقه های گسترده ادامه خواهد یافت و نرخ سود عملیات های تامین مالی اصلی در اواخر سال 15 واحد پایه بالاتر از نرخ تسهیلات سپرده گذاری تعدیل خواهد شد. پارامترهای کلیدی چارچوب در صورت لزوم در سال 2026 یا قبل از آن تجدید نظر خواهند شد.

اهمیت سیستم مالی انعطاف پذیر

اجازه دهید اکنون به ارزیابی خود از بخش مالی بپردازم.

در آخرین حضورم در این کمیته، در مورد اهمیت حفظ یک سیستم مالی انعطاف پذیر پس از بحران بخش بانکی در ایالات متحده و سوئیس بحث کردیم.

از آن زمان، سیستم مالی منطقه یورو به دلیل کاهش تورم، قوی باقی مانده است. اعتماد به بانک های منطقه یورو از قوانین سختگیرانه و نظارت بهره مند شده است. بانک ها نقدینگی و بافرهای سرمایه قابل توجهی را حفظ کرده اند و نسبت وام های غیرجاری نزدیک به سطوح پایین تاریخی باقی مانده است. در عین حال، مشاغل و خانوارها در برابر افزایش هزینه های خدمات بدهی ناشی از افزایش نرخ بهره انعطاف پذیری نشان داده اند.

با این حال، این چشم اندازهای مثبت برای ثبات مالی در منطقه یورو نباید بدیهی تلقی شود. در صورت تضعیف چشم انداز رشد، اگر تورم برای مدت طولانی تری بالاتر از هدف باقی بماند، یا اگر خطرات ژئوپلیتیکی جدید تحقق یابد، ممکن است با چالش های قابل توجهی روبرو شود.

ما همچنین تحولات بازارهای املاک و مستغلات منطقه یورو را به دقت زیر نظر داریم، زیرا انتظار می رود که کاهش هزینه های تامین مالی، حرکت به سمت شیوه های کاری ترکیبی و همچنین الزامات زیست محیطی، اجتماعی و حاکمیتی همچنان بر این بخش بازار فشار وارد کند. اگرچه نشانه های خفیفی از وخامت کیفیت دارایی ها در بخش املاک تجاری (CRE) قابل مشاهده است، با توجه به اینکه مواجهه بانک ها با املاک تجاری، که تقریباً 5 درصد از کل دارایی ها را تشکیل می دهد، خطرات این طبقه دارایی به طور گسترده محدود می شود. محدود. بررسی ثبات مالی ما، که انتظار می رود در اواسط ماه مه منتشر شود، جزئیات بیشتری را در مورد ارزیابی ما در مورد این موضوع ارائه خواهد کرد.

برای حمایت از تداوم انعطاف بخش مالی، قانونگذاران هنوز کار زیادی برای انجام دادن در سال های آینده دارند تا شکاف های اتحادیه بانکی ما را برطرف کنند. علاوه بر اصلاحات فوری در چارچوب مدیریت بحران بانکی و بیمه سپرده ها، ما باید یک چارچوب اروپایی برای نقدینگی در حل و فصل و بالاتر از همه، یک سیستم واقعی بیمه سپرده اروپایی را ایجاد کنیم. ما همچنین به یک چارچوب نهادی و سیاستی قوی برای بخش مالی غیربانکی نیاز داریم و از بررسی آتی چارچوب احتیاط کلان کمیسیون اروپا استقبال می کنیم.

علاوه بر این، در چرخه نهادی بعدی اتحادیه اروپا، سطح جاه طلبی و تعهد اختصاص داده شده به دستور کار اتحادیه بازارهای سرمایه (CMU) باید در نهایت با نیاز فوری برای پیشرفت مطابقت داشته باشد. تکمیل CMU برای تقویت انعطاف پذیری، بهبود رقابت اتحادیه اروپا، توسعه اقتصاد ما و دستیابی به اهداف سیاست اتحادیه اروپا، مانند تامین مالی انتقال سبز و دیجیتال، ضروری است. با در نظر گرفتن این موضوع، شورای حاکم ECB اخیراً بیانیه ای در مورد ارتقای CMU صادر کرده است.⁽⁴⁾

نتیجه

با نزدیک شدن به پایان این مجلس و آغاز دوره جدید در چند ماه، اجازه دهید مجدداً تأکید کنم که بانک مرکزی اروپا روی این مجلس حساب می کند تا با جاه طلبی و تعهد از این تلاش ها حمایت کند.

با تشکر از توجه شما. اکنون آماده پاسخگویی به سوالات شما هستم.